信托业4季度数据点评:银信类规模持续萎缩 地产信托需求仍旺盛
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近期信托业协会公布了2012年4季度信托行业数据,截止4季度末信托资产规模达7.47万亿,环比增长18.20%,同比增长55.27%。
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规模增长下收入与资产加速提升。2012年全年信托公司实现总收入638.42亿元,同比增长45.33%,其中信托业务收入471.93亿元,同比增长36.37%。
从存量结构看产品与渠道结构的优化。2010年以来银信规模占比大幅度下滑,由46.82%下降至27.18%;与此同时,2012年1季度以来信证合作类信托稳步增长,占比由4.74%提升至6.71%。值得一提的是,单一类信托规模的增长与银信类产品的萎缩并不矛盾,2012年不少信托公司加强为高端客户提供单一融资业务,但利差空间高于银行的委托贷款业务。
资金需求旺盛助推地产信托稳步增长。从资金投向看,截止4季度末基础产业信托规模16501.84亿元,占比为23.62%,环比提升了0.28个百分点;从季度新增信托规模的投向看,4季度单季新增基础产业信托4079.13亿元,环比增长31.22%,新*地产信托1100.30亿元,环比增长29.41%。
投资策略与建议。4季度信托规模与信托业务收入持续快速增长,充分说明信贷紧缩下社会融资需求旺盛。其中,2012年2季度以来新增基础产业和地产信托规模稳定增长,是带动行业盈利向上的最关键因素,而银信信托占比下滑,有效地降低了金融体系表外风险。预计2013年信贷紧缩的环境延续,地产和信*类需求旺盛。在信托行业业绩稳定增长的支撑下,持续看好规模与收益率增速成倍增长的陕国投。